Mis à jour le Jan. 31, 2022, 8:46 a.m.
Analyse fondamentale
Investir dans une crypto-monnaie est une discipline très différente du trading. Le trading tente de tirer profit de l'analyse technique à court terme, en interprétant les mouvements de prix et les volumes (nous traitons de l'analyse technique dans un autre article).
L'investissement est une tentative de profiter du succès à long terme d'une crypto-monnaie, le processus de prise de décision reposant sur l'analyse fondamentale.
Dans le cadre de la finance traditionnelle, l'analyse fondamentale examine l'opportunité de tirer profit d'un investissement dans une entreprise - par le biais d'une participation publique ou privée - en se référant à des paramètres qui décrivent sa santé financière et prévoient son potentiel de bénéfices futurs.
En ce qui concerne les sociétés cotées en bourse, la mesure la plus courante est le ratio cours/bénéfices.
Ces ratios sont calculés en divisant le prix de l'action par les bénéfices par action et constituent un moyen simple mais efficace d'estimer si une société est sur ou sous-évaluée.
Malheureusement, les crypto-monnaies ne fonctionnent pas comme les entreprises traditionnelles, et peu d'entre elles génèrent des flux de revenus reconnaissables. Elles ne lèvent pas non plus (en général) de capitaux en vendant des actions, mais émettent leurs propres jetons ; la valeur de ces jetons fluctue en fonction du potentiel futur de génération de revenus, ainsi que des perceptions de la valeur intrinsèque des blockchains sous-jacentes, des réseaux de participants et d'utilisateurs ou des actifs sous-jacents.
Ainsi, toute décision concernant l'investissement à long terme dans des projets de crypto-monnaies doit utiliser un cadre permettant d'évaluer la valeur de ces éléments, ce à quoi se résume l'analyse fondamentale.
Alors que l'analyse technique est très normative, l'analyse fondamentale dans le domaine des crypto-monnaies ne consiste pas seulement à analyser le succès potentiel d'un projet donné, mais aussi les changements socio-économiques plus larges, ce qui nécessite une réflexion plus latérale et une certaine créativité.
Aussi intimidant que cela puisse paraître, lorsque vous étudiez un projet de crypto-monnaie spécifique, vous devez toujours commencer par des questions simples, mais fondamentales.
Quel problème une crypto-monnaie essaie-t-elle de résoudre ?
Un bon point de départ pour l'analyse fondamentale d'une crypto-monnaie est de poser une question simple : quel problème tente-t-elle de résoudre ?
Cela peut sembler évident, mais il est très facile d'être séduit par un langage complexe et l'ambition, sans réfléchir à ce que fait une crypto-monnaie et à quel problème du monde réel elle résout.
Si elle ne résout pas un problème réel, il est peu probable qu'elle apporte une valeur à long terme. Le battage médiatique peut soutenir l'intérêt pendant un marché haussier, mais comme pour la bulle Internet, les entreprises qui n'ont pas de cas d'utilisation clair finiront par échouer.
Nous l'avons vu pendant le boom des ICO de 2017/18, lorsque des projets ont généré des investissements astronomiques et des attentes irréalistes en termes de valeur future sur la base de concepts fragiles, souvent rien de plus que des idées.
Dragon Coin en est un bon exemple. Il a levé 320 millions de dollars lors d'une ICO et s'est échangé à un niveau record de 2,40 dollars en mars 2018, mais trois ans plus tard, son développement ayant été abandonné, le prix a chuté de 99,74 %. La raison la plus évidente étant qu'elle n'avait pas d'objectif clair.
Son site Web est mal conçu, ce qui serait un drapeau rouge immédiat, et il se décrit comme le "jeton de divertissement", mais le texte qui tente d'expliquer ce que cela signifie se lit comme une soupe de mots.
Tout projet de crypto-monnaie devrait être capable d'articuler le problème qu'il résout en une seule phrase et vous vous attendez à la trouver bien en évidence sur le site Web du projet et sur la page 1 de ce qu'on appelle un Whitepaper.
Voici ce que dit le premier paragraphe du livre blanc de Bitcoin :
Ceci explique très succinctement ce qu'est Bitcoin et le problème qu'il résout. Le reste du document explique ensuite comment Bitcoin résout le problème de la double dépense, en seulement neuf pages. Un bon livre blanc doit donc couvrir :
Ce que fait le projet
Pourquoi il existe - détails du problème spécifique qu'il résout
Comment il entend résoudre le problème
L'équipe derrière le projet
Un livre blanc permet de comprendre beaucoup de choses sur un projet, notamment la qualité du contenu, la façon dont il couvre succinctement le quoi, le pourquoi et le comment, ainsi que la réputation des personnes directement impliquées ou soutenant le projet.
De nombreux premiers livres blancs sur les crypto-monnaies étaient des copies paresseuses de textes provenant directement d'Internet. Il est évident que le livre blanc sur le bitcoin ne contient aucun détail sur la personne à l'origine du projet ; il a réussi uniquement grâce à la force de l'idée et à une compréhension claire du problème qu'il tentait de résoudre.
Validation
Le livre blanc de Bitcoin ne compte que neuf pages. La première page est consacrée à l'exposé du pourquoi et du comment, le reste du document, à l'exception de la conclusion, expliquant exactement comment Bitcoin résout le problème de la double dépense.
Ces huit pages valident essentiellement les affirmations du titre, et le diable est toujours dans les détails. Une crypto-monnaie peut prétendre être une excellente réserve de valeur mais ne pas fournir de détails sur son offre totale, ou prétendre être décentralisée mais avoir une structure de commande et de contrôle très étroite.
Il peut sembler décourageant d'évaluer des spécifications techniques, mais un bon livre blanc doit être capable d'articuler sa fonction sans recourir à un langage dense.
Ce que vous recherchez, c'est l'assurance qu'un projet peut faire ce qui est écrit sur l'emballage.
S'appuyer sur les épaules des géants
Si vous investissez votre argent durement gagné, vous devez avoir confiance en vos propres décisions, mais cela ne veut pas dire que vous ne pouvez pas vous référer aux opinions des autres pour aider à valider les affirmations d'un livre blanc ou d'un projet en direct.
Comme l'a souligné le récent drame de WallStreetBets, les forums comme Reddit peuvent rivaliser avec les analystes professionnels en termes de profondeur de leur vision, et sont donc des sources inestimables d'informations et d'opinions. Tirez-en parti en vous référant aux recherches effectuées par d'autres si elles semblent raisonnables et impartiales.
Parmi les autres ressources utiles, citons
Bitcointalk
Groupes Telegram
Tout média social officiel
OGs Twitter
Medium
Mesures d'utilisation et d'adoption
Dans le cadre de la description de la manière dont un projet de crypto-monnaie entend résoudre le problème spécifique identifié, il convient de faire référence à des données qui quantifient à la fois le problème et la solution.
Les données qui quantifient le problème vous permettent d'avoir une idée de la taille de l'opportunité et sont utiles pour l'évaluation avant qu'un projet ne soit lancé.
Il s'agit notamment de données macroéconomiques, d'informations relatives à ce que l'on peut considérer comme l'opérateur historique qui est remis en question et de modèles d'adoption plus généraux.
Si le projet est axé sur des transactions rapides, de faible valeur/coût et sans autorisation, vous pouvez examiner la taille du marché des transferts de fonds internationaux, les services existants et toute tentative de se concentrer sur une niche spécifique au sein de ce marché.
Il s'agit là d'un faisceau difficile à démêler, qui met en évidence les difficultés de l'analyse fondamentale. Vous devrez effectuer des recherches documentaires, rassembler les ressources disponibles en ligne et, lorsque les rapports existants ne sont pas disponibles, utiliser des substituts tels que les données des tendances de recherche Google ou les abonnés de Reddit. Tout ce qui constitue un baromètre fiable du sentiment à l'égard de l'idée ou de la solution.
Bien à vous mer cher cryptocurieux et bonne chance dans vos recherches,
Cryptonymous